दोपहर 12:02 बजे तक, ज़ी एंटरटेनमेंट के शेयर बीएसई पर 28.18% गिरकर 166.45 रुपये पर कारोबार कर रहे थे।
ईटी की रिपोर्ट के मुताबिक, विलय आधिकारिक तौर पर रद्द होने के साथ, सीएलएसए जैसे ब्रोकरेज ने तेजी से ज़ी को “खरीदें” से घटाकर “बेचें” कर दिया है, लक्ष्य मूल्य को 300 रुपये से संशोधित कर 198 रुपये कर दिया है। इस क्षेत्र में प्रतिस्पर्धा बढ़ने की उम्मीद है, खासकर रिलायंस और डिज़नी स्टार के कथित विलय के साथ।
विश्लेषकों का अनुमान है कि ज़ी का निकट अवधि का मूल्यांकन विभिन्न कारकों के कारण कम रहेगा, जिसमें सोनी द्वारा समाप्ति शुल्क की मांग, ज़ी की नई रणनीति और भागीदारों के बारे में अनिश्चितताएं और इसके अल्पसंख्यक हितधारकों के कार्य शामिल हैं।
नुवामा ने ज़ी पर अपने FY25E/26E EPS को समायोजित किया है, इसे 16%/24% कम किया है, और स्टॉक को 190 रुपये के लक्ष्य मूल्य के साथ “कम” करने के लिए डाउनग्रेड किया है। एलारा और मोतीलाल ओसवाल ने भी ज़ी को डाउनग्रेड किया है, रुपये का लक्ष्य मूल्य निर्धारित किया है क्रमशः 170 और 200 रुपये।
मोतीलाल ओसवाल ने ज़ी की भविष्य की दिशा पर स्पष्टता की कमी पर चिंता व्यक्त की। इसमें कहा गया है कि निकट अवधि में कंपनी की कमाई में सुधार की उम्मीद नहीं है और सोनी के साथ मुकदमेबाजी को लेकर अनिश्चितताओं ने मामले को और जटिल बना दिया है।
डिजिटल मीडिया से कड़ी प्रतिस्पर्धा और आरआईएल-डिज्नी विलय से संभावित खतरे का सामना करते हुए, ज़ी ने पिछले दो वर्षों में धीमी वृद्धि और लाभप्रदता दर्ज की है। ओटीटी सेगमेंट में घाटे और लीनियर टीवी सेगमेंट में कम वृद्धि के कारण EBITDA मार्जिन घटकर 10.7% रह गया है।
एलारा के हवाले से कहा गया कि अगर कंपनी लीनियर टीवी पर आईसीसी टूर्नामेंटों की उप-फ्रैंचाइज़ी के लिए डिज़नी के साथ अपने अनुबंध का सम्मान करती है, तो ज़ी का लक्ष्य मूल्य 130 रुपये तक गिरने की संभावना है। एलारा ने कहा कि प्रसारण व्यवसाय और ओटीटी सेगमेंट का मूल्य क्रमशः 10x एक साल आगे पी/ई और 3.0x एक साल आगे ईवी/बिक्री पर था।
ओटीटी की ओर बदलते उद्योग परिदृश्य में, ज़ी5 को कमजोर स्थिति में माना जाता है, जो डिज्नी, नेटफ्लिक्स, अमेज़ॅन प्राइम और नेटवर्क18 जैसे मजबूत खिलाड़ियों के खिलाफ प्रतिस्पर्धा कर रहा है। रिलायंस इंडस्ट्रीज. उथल-पुथल के बीच, सोनी ज़ी से 90 मिलियन डॉलर की समाप्ति शुल्क की मांग कर रहा है, जिससे कानूनी विवाद पैदा हो गया है क्योंकि ज़ी ने दावों का खंडन किया है और मध्यस्थता कार्यवाही में उनका मुकाबला करने की योजना बनाई है।
विशेषज्ञ ज़ी शेयरों से बचने की सलाह देते हैं – यहाँ बताया गया है
विश्लेषकों ने सोनी के साथ असफल विलय के बाद मौजूदा बाजार मंदी के दौरान कीमतें नीचे आने की उम्मीद में शेयर खरीदने के खिलाफ चेतावनी दी है। इस विलय को ज़ी के लिए एक संभावित जीवनरेखा के रूप में देखा गया, जो चल रहे संकटों और बाजार हिस्सेदारी में गिरावट से जूझ रहा है।
पिछले महीने में, ज़ी के स्टॉक में 15% की गिरावट आई है, जबकि निफ्टी इंडेक्स में 1% की बढ़त हुई है, जिसका मुख्य कारण असफल विलय से संबंधित अनिश्चितताएं हैं। दिसंबर 2021 में सौदे की घोषणा के बाद, ज़ी के शेयर लगभग 170 रुपये से बढ़कर लगभग 370 रुपये हो गए थे।
दिसंबर 2023 तक, विदेशी संस्थागत निवेशकों के पास कंपनी की 28.19% हिस्सेदारी थी, घरेलू संस्थागत निवेशकों के पास 43.42% और खुदरा निवेशकों के पास 24.24% हिस्सेदारी थी। आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल, निप्पॉन इंडिया और एचडीएफसी एमएफ जैसे उल्लेखनीय शेयरधारकों के पास 5.26% से 7.25% तक हिस्सेदारी थी, और भारतीय जीवन बीमा निगम के पास 5.12% हिस्सेदारी थी।
विलय की विफलता के व्यापक निहितार्थ हैं, क्योंकि इसे ज़ी और सोनी दोनों के लिए लाभप्रद माना गया था, विशेष रूप से डिज़नी-वायाकॉम विलय के बाद उद्योग की गतिशीलता के प्रकाश में। ज़ी को निकट अवधि में डाउनग्रेड का सामना करना पड़ सकता है, जिसका असर शेयरधारकों और उसकी समग्र स्थिति दोनों पर पड़ेगा।
कॉरपोरेट गवर्नेंस फर्में डील टूटने का श्रेय प्रमोटरों और बोर्ड को देती हैं। इनगवर्न रिसर्च सर्विसेज के संस्थापक और प्रबंध निदेशक श्रीराम सुब्रमण्यम बताते हैं कि निराश सार्वजनिक शेयरधारकों को बोर्ड को जवाबदेह ठहराने का अधिकार है। शेयरधारक चिंताओं को दूर करने के लिए एक असाधारण आम बैठक (ईजीएम) बुलाकर बदलाव की मांग कर सकते हैं।
हाल की रिपोर्टों से संकेत मिलता है कि जीवन बीमा निगम सहित संस्थागत निवेशकों ने भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड को पत्र लिखकर विलय वार्ता में गतिरोध के बारे में चिंता व्यक्त की है। सोनी ग्रुप अल्पांश शेयरधारकों पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ रहा है।