भारतीय बांड पिछले चार वर्षों में सबसे अच्छे वर्ष के लिए तैयार हैं और निवेशकों को नीति चालकों और लचीली घरेलू मांग के संयोजन पर अधिक लाभ की उम्मीद है।
धीमी आर्थिक वृद्धि के कारण केंद्रीय बैंक द्वारा अगले वर्ष की शुरुआत में दरों में कटौती की उम्मीद, सूचकांक-समावेशन-संबंधित जारी रहेगा विदेशी प्रवाह और स्थानीय पेंशन और बीमा कंपनियों की मजबूत मांग से सॉवरेन नोटों की अपील और बढ़ने की संभावना है।
क्वांटम एसेट मैनेजमेंट का अनुमान है कि बेंचमार्क 10-वर्षीय बांड पर उपज 2025 के मध्य तक 50 आधार अंक तक गिर जाएगी, जबकि ट्रस्ट म्यूचुअल फंड अगले डेढ़ साल में दर को 6.25% -6.5% तक फिसलता हुआ देख रहा है।
जबकि अमेरिकी राष्ट्रपति-चुनाव डोनाल्ड ट्रम्प की नीतियों के बारे में चिंताओं के कारण हाल के हफ्तों में एक पुनरुत्थान वाले डॉलर और उच्च ट्रेजरी पैदावार ने उभरते बाजार की परिसंपत्तियों की अपील को कम कर दिया है, भारतीय बांड काफी हद तक अछूते रहे हैं।
मितुल कोटेचा सहित बार्कलेज पीएलसी के रणनीतिकारों ने एक नोट में लिखा है, ”मजबूत डॉलर और उच्च अमेरिकी ट्रेजरी पैदावार से प्रतिकूल परिस्थितियां होने के बावजूद, चल रहे बॉन्ड इंडेक्स समावेशन प्रवाह से भारतीय बॉन्ड को निरंतर ठोस निष्क्रिय समर्थन मिलने की संभावना है।”
भारतीय बांड चार में सर्वश्रेष्ठ वर्ष के लिए निर्धारित
10-वर्षीय बांड पर उपज शुक्रवार को नौ आधार अंकों की गिरावट के साथ 6.74% पर बंद हुई, जो नवंबर की शुरुआत से कुछ आधार अंक कम है जब अमेरिकी चुनाव परिणाम घोषित किए गए थे।
डेटा के बाद शुक्रवार को बांड में तेजी आई, जिससे पता चला कि भारत का सकल घरेलू उत्पाद लगभग दो वर्षों में सबसे धीमी गति से बढ़ा है, जिससे केंद्रीय बैंक द्वारा तरलता-सुगम उपायों या ब्याज दर में कटौती की उम्मीदें बढ़ गई हैं।
इसका मतलब यह नहीं है कि बाजार अस्थिरता से मुक्त हो गया है। 22 नवंबर को पैदावार बढ़कर 6.87% हो गई, जो दो महीने से अधिक में सबसे अधिक है, क्योंकि कुछ वैश्विक निवेशकों ने ट्रम्प की नीति पर और स्पष्टता आने तक नकदी का विकल्प चुना। जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी के प्रमुख सूचकांक में देश के शामिल होने से प्रेरित प्रवाह में भी राहत मिल रही है।
अल्पकालिक उतार-चढ़ाव के बावजूद, इस वर्ष 10-वर्षीय पैदावार में 40 आधार अंकों से अधिक की गिरावट आई है, जो 2020 के बाद से सबसे अधिक है। ऐसा इसलिए हुआ क्योंकि इस अवधि के दौरान स्थानीय बांडों को लगभग 15 बिलियन डॉलर का विदेशी प्रवाह प्राप्त हुआ, जो जेपी मॉर्गन गेज में वृद्धि से सहायता प्राप्त हुई।
भारत के सूचकांक-योग्य बांडों को अगले साल से एफटीएसई रसेल सहित अन्य वैश्विक सूचकांकों में भी जगह मिलने वाली है, जो संभावित रूप से अधिक विदेशी प्रवाह को आकर्षित करेगा।
जब भारतीय रिजर्व बैंक 6 दिसंबर को अपनी नीतिगत दर को अपरिवर्तित रखने की संभावना है, व्यापारी इस बात पर नजर रखेंगे कि वह दरों में कटौती कब शुरू करेगी। आरबीआई ने अक्टूबर में अपने सबसे हालिया दर निर्णय में अपने नीतिगत रुख को बदलकर तटस्थ कर दिया है।
क्वांटम एसेट के फिक्स्ड-इनकम फंड मैनेजर पंकज पाठक ने कहा, जून 2025 तक दर में कटौती के 50 आधार अंकों में स्वैप का मूल्य निर्धारण किया जा रहा है। उन्होंने कहा कि नरमी और अधिक विदेशी प्रवाह से बांड में तेजी आने की संभावना है।