केंद्रीय वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण ने मंगलवार को संसद में बजट पेश किया। बजट के कुछ मुख्य बिंदु इस प्रकार हैं: रोज़गारकौशल विकास, एमएसएमई और मध्यम वर्ग में बदलाव। आयकर स्लैब की घोषणा की गई जबकि पूंजीगत लाभ कर — अल्पावधि और दीर्घावधि दोनों में वृद्धि की गई है।
जबकि अन्य सभी उद्योगों से मिश्रित प्रतिक्रियाएँ आई हैं, शीर्ष अर्थशास्त्रियों मेरा मानना है कि वित्त वर्ष 2025 के बजट में वित्तीय समेकन जारी रखते हुए एक अच्छा संतुलन बनाया गया है। सामाजिक क्षेत्र की मांगेंखर्च की अपेक्षा बचत पर ध्यान केन्द्रित करना।
शीर्ष अर्थशास्त्रियों ने क्या कहा, यहां पढ़ें:
अभीक बरुआ, मुख्य अर्थशास्त्री, एचडीएफसी बैंकअभीक बरुआ, मुख्य अर्थशास्त्री, एचडीएफसी बैंक
इस बजट का मुख्य फोकस रोजगार और कौशल निर्माण जैसे संबंधित मुद्दों पर रहा है। भारत के जनसांख्यिकीय लाभांश को भुनाने के लिए सरकार के प्रयास श्रम गहन उत्पादन, कौशल विकास पहल, औपचारिक रोजगार को प्रोत्साहित करने की दिशा में इसके प्रयासों में दिखाई देते हैं। रोज़गार निर्माण और कार्यबल में महिलाओं की भागीदारी बढ़ाना।
आयकर स्लैब में बदलाव के साथ-साथ पहली बार काम करने वालों को प्रत्यक्ष लाभ हस्तांतरण से डिस्पोजेबल आय में वृद्धि के कारण, विशेष रूप से छोटी टिकट वाली वस्तुओं के लिए खपत को बढ़ावा मिलने की संभावना है। बजट का नीति मिश्रण – जिसमें निरंतर पूंजीगत व्यय, रोजगार सृजन, विनिर्माण, कृषि और ग्रामीण विकास के लिए समर्थन शामिल है – भारत की संभावित वृद्धि के लिए सकारात्मक होने की संभावना है।
सरकार ने अपने कुछ सहयोगी दलों को आवंटन बढ़ाने के बावजूद अपनी पूंजीगत व्यय योजनाओं पर कोई समझौता नहीं किया। राजकोषीय समेकन वित्त वर्ष 2025 में राजकोषीय घाटे में सकल घरेलू उत्पाद के 4.9% तक की कमी मध्यम अवधि के ऋण स्थिरता के लिए सकारात्मक है।
हालांकि पूंजीगत लाभ कर में वृद्धि से बाजार निराश हुआ है, लेकिन यह सरकार और नियामकों की विभिन्न शाखाओं द्वारा सतर्क रहने तथा प्रणाली में जोखिम के किसी भी अतिरिक्त निर्माण को रोकने के लिए दिए गए संदेश के अनुरूप है।
राधिका राव, कार्यकारी निदेशक और वरिष्ठ अर्थशास्त्री, डीबीएस बैंक राधिका राव, कार्यकारी निदेशक और वरिष्ठ अर्थशास्त्री, डीबीएस बैंक
राजकोषीय समेकन और मांग को बढ़ावा देने के उपायों की अपेक्षाओं के बीच व्यापार-नापसंद का सामना करते हुए, वित्त वर्ष 25 के बजट ने वित्तीय समेकन जारी रखते हुए एक बढ़िया संतुलन बनाया, साथ ही सामाजिक क्षेत्र की मांगों को भी पूरा किया, जिसमें खर्च की तुलना में बचत पर ध्यान केंद्रित किया गया। रूढ़िवादी कर उछाल मान्यताओं के साथ नाममात्र जीडीपी पूर्वानुमान को बनाए रखा गया, जिससे अतिरिक्त राजस्व कुशन की गुंजाइश बनी रही।
बजट में संरचनात्मक सुधारों पर भी ध्यान दिया गया है, जिसमें रोजगार सृजन और कौशल विकास को बढ़ावा देने के प्रयास शामिल हैं। कुल मिलाकर, बजट उपाय अर्थव्यवस्था को ‘विकसित भारत’ का दर्जा दिलाने के लिए विकसित भारत 2047 के लक्ष्य की ओर ले जाने की दिशा में वृद्धिशील कदमों पर केंद्रित थे।
इसके अतिरिक्त, राजकोषीय समेकन और व्यापक आर्थिक विवेक को प्राथमिकता दी गई, वित्त वर्ष 25 के राजकोषीय घाटे को सकल घरेलू उत्पाद के -4.9% (अंतरिम -5.1% के मुकाबले) तक 70 बीपी तक कम किया गया, जबकि वित्त वर्ष 24 में यह जीडीपी के -5.6% पर था, जिसका उद्देश्य विकास और मांग को नकारात्मक आवेग दिए बिना वित्त को समेकित करना था। इसका उद्देश्य विकास और मांग पर नकारात्मक प्रभाव से बचते हुए वित्त को समेकित करना है। आरबीआई के अधिशेष हस्तांतरण और मजबूत प्रत्यक्ष कर संग्रह से प्राप्त राजस्व को राजकोषीय घाटे को कम करने और राजस्व व्यय बढ़ाने के बीच आवंटित किया गया था।
भविष्य को देखते हुए, सरकार ने घाटे और ऋण दोनों स्तरों में निरंतर कमी का संकेत दिया है, जिसका लक्ष्य वित्त वर्ष 26 तक सकल घरेलू उत्पाद का लगभग -4.5% है। राजकोषीय रुख में इस समायोजन से बेहतर व्यय गुणवत्ता और कम पैदावार के कारण उधार लेने की लागत में कमी आने की उम्मीद है।
उपासना भारद्वाज, मुख्य अर्थशास्त्री, कोटक महिंद्रा बैंकउपासना भारद्वाज, मुख्य अर्थशास्त्री, कोटक महिंद्रा बैंक
मौजूदा बजट में अंतरिम बजट से व्यापक विषयों को आगे बढ़ाया गया है, जिसमें बुनियादी ढांचे, राजकोषीय समेकन, रोजगार, एमएसएमई, ग्रामीण और कृषि सहायता पर ध्यान केंद्रित किया गया है। हालांकि, उधारी में कटौती की कमी के कारण निकट भविष्य में कुछ निराशा ने बॉन्ड बाजार की भावनाओं को प्रभावित किया है, लेकिन हमें उम्मीद है कि आने वाले महीनों में बॉन्ड बाजार अपना उत्साह बनाए रखेंगे क्योंकि मांग-आपूर्ति की गतिशीलता बहुत आरामदायक बनी हुई है।
“/>
अचला जेठमलानी, अर्थशास्त्री, आरबीएल बैंक
व्यापक आर्थिक दृष्टिकोण से, राजस्व प्राप्तियों में वृद्धि से राजकोषीय समेकन में वृद्धि हुई है, जो कुल मिलाकर अर्थव्यवस्था के लिए अच्छा है। सामाजिक क्षेत्र में व्यय और कई योजनाओं के तहत ऋण देने पर ध्यान केंद्रित करने से वित्तीय मध्यस्थता में वृद्धि होती है। बजट में प्रस्तावित भूमि संबंधी सुधारों को यदि लागू किया जाता है, तो अंतिम उपयोगकर्ता को ऋण प्रवाह और अन्य कृषि सेवाओं को सुविधाजनक बनाने में मदद मिलेगी।
पूंजी बाजार से संबंधित लेन-देन पर उच्च कर लगाने से संभवतः अल्पकालिक संबंधित गतिविधियों के लिए बाधा उत्पन्न हो सकती है और संभवतः उपभोग को बढ़ावा मिल सकता है, या पारंपरिक बचत की ओर जाने या दीर्घकालिक निवेश लक्ष्यों की ओर जाने के लिए ‘धक्का’ मिल सकता है।
उधारी कार्यक्रम में मामूली कमी और राजकोषीय समेकन की दिशा में आगे बढ़ना ऋण बाजारों के दृष्टिकोण से उत्साहजनक है क्योंकि इससे नरम बांड प्रतिफल की संभावनाएँ बढ़ जाती हैं। स्वस्थ मैक्रो मिश्रण, राजकोषीय स्थिति और दृष्टिकोण भारत की संप्रभु रेटिंग में सुधार की संभावनाओं को भी बढ़ाता है; ऋण बाजार के लिए भी यह शुभ संकेत है। राजकोषीय विवेकशीलता मुद्रास्फीति में कमी के साथ उचित मौद्रिक प्रतिक्रिया में भी मदद करेगी। इस प्रकार, कुल मिलाकर हमें बजट बैंकिंग और वित्तीय क्षेत्र के लिए सकारात्मक लगता है।
तन्वी गुप्ता जैन, यूबीएस प्रमुख भारत अर्थशास्त्री
आज का बजट हाल के चुनावों के बाद मोदी 3.0 सरकार द्वारा पहली प्रमुख नीति घोषणा थी। जैसा कि अपेक्षित था, केंद्र सरकार राजकोषीय समेकन रोडमैप पर बनी रही और वित्त वर्ष 25 में राजकोषीय घाटे (जीडीपी का %) को 4.9% तक लाने का अनुमान लगाया (अंतरिम बजट के अनुसार अनुमानित 5.1% और पिछले वर्ष के 5.6% से बेहतर)। हालांकि, इक्विटी मार्केट के लिए कर के मोर्चे पर एक आश्चर्य हुआ, विशेष रूप से अल्पकालिक और दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ कर में वृद्धि (नीचे देखें)। अपने पूंजीगत व्यय वृद्धि लक्ष्यों (17.1%YoY, जैसा कि बजट में पहले ही संकेत दिया गया है) को बनाए रखते हुए, सरकार ने सामाजिक कल्याण व्यय में वृद्धि की घोषणा की जो मुख्य रूप से युवाओं, महिलाओं, एमएसएमई और कृषि (वास्तविक खर्च के बजाय कथा पर अधिक) पर केंद्रित है।
यह देखते हुए कि भारतीय अर्थव्यवस्था हाल ही में एक अच्छी स्थिति में रही है, हमारा मानना है कि प्रति-चक्रीय राजकोषीय नीति को आगे बढ़ाने से भारत की वृहद आर्थिक स्थिरता को मजबूत करने और मजबूत मध्यम अवधि के विकास के लिए आधार तैयार करने में मदद मिलेगी। हमें उम्मीद है कि अगले 18-24 महीनों में तीन रेटिंग एजेंसियों में से कम से कम एक द्वारा भारत के लिए सॉवरेन रेटिंग अपग्रेड (वर्तमान में सबसे कम निवेश ग्रेड पर रेट किया गया) किया जाएगा।
इंद्रनील पान – यस बैंक के मुख्य अर्थशास्त्रीइंद्रनील कड़ाहीमुख्य अर्थशास्त्री, यस बैंक
बजट आर्थिक सर्वेक्षण द्वारा लिखे गए सतत विकास के लिए रणनीतिक दिशा से प्रेरणा लेता है। इस प्रकार, राजकोषीय समेकन पर एक नज़र के साथ, सरकार ने रोजगार को बढ़ावा देने के लिए संरचनात्मक उपायों की घोषणा की – न केवल संख्या के संदर्भ में बल्कि गुणवत्ता के संदर्भ में भी, इस क्षेत्र को ऋण सुविधा के माध्यम से एमएसएमई को बढ़ाने की आवश्यकता को संबोधित किया – यहां तक कि उन एमएसएमई के लिए भी जिनके पास औपचारिक लेखा प्रणाली नहीं है। छोटे व्यवसाय की सहायता के लिए, मुद्रा ऋण सीमा भी बढ़ा दी गई है। हमारा मानना है कि यह लंबी अवधि के लिए एक बजट है जबकि निकट भविष्य में उपभोग को बढ़ावा आयकरदाताओं को लाभ प्रदान करने के माध्यम से आता है।
बजट में उत्पादन के कारकों में संरचनात्मक सुधारों और विकास की कहानी को बढ़ावा देने के लिए बाजार की शक्तियों का उपयोग करने का भी वादा किया गया है। इक्विटी बाजार के प्रतिभागी बजट से खुश नहीं हो सकते हैं क्योंकि एसटीटी, एलटीसीजी कर दरें बढ़ गई हैं। हालांकि, यह सरकार का अपने कर दायरे को व्यापक बनाने का तरीका था। हम बाजार उधार कार्यक्रम में 120 बिलियन रुपये की कमी देखते हैं जबकि अंतरिम बजट की तुलना में शुद्ध टी-बिल जारी करने में 1 ट्रिलियन रुपये की कमी आई है। शुद्ध टी-बिल जारी करने में कमी से घरेलू तरलता में मदद मिल सकती है और अल्पकालिक दरों में कमी आ सकती है जबकि लंबी अवधि की दरें स्थिर रह सकती हैं।
