भारत के निरंतर उच्च विकास, बड़ी अर्थव्यवस्था, इसकी आत्मनिर्भर कृषि, अत्यधिक वितरित उत्पादन क्षमता, सेवाओं और प्रौद्योगिकी में नेतृत्व और विवेकपूर्ण राजकोषीय प्रबंधन के हालिया रिकॉर्ड ने इसे 2047 तक एक विकसित राष्ट्र बनने की आकांक्षा के लिए प्रेरित किया है, जब देश एक स्वतंत्र राष्ट्र के रूप में अपनी शताब्दी मनाएगा। कई अर्थशास्त्रियों और विश्लेषकों ने यह सुझाव देने के लिए पीछे की ओर काम किया है कि उस समय तक उस स्थिति तक पहुँचने के लिए क्या-क्या करने की आवश्यकता है। जुलाई 2023 में भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा किए गए एक अध्ययन के अनुसार, देश को विकसित राष्ट्र बनने के लिए अगले 25 वर्षों तक सालाना 7.6% की दर से विकास करना होगा। अध्ययन में कहा गया है कि निरंतर विकास के उस स्तर तक पहुँचने के लिए, भारत को भौतिक पूंजी में निवेश और शिक्षा, बुनियादी ढाँचे, स्वास्थ्य सेवा और प्रौद्योगिकी को कवर करने वाले क्षेत्रों में सुधारों की आवश्यकता है।
यह निबंध विशेष रूप से 2047 तक भारत को एक विकसित राष्ट्र बनाने के उद्देश्य को आगे बढ़ाने में वित्तीय क्षेत्र की भूमिका पर चर्चा करेगा। लंबे समय तक उच्च विकास दर को बनाए रखने के लिए एक स्थिर, कुशल और अभिनव वित्तीय प्रणाली की आवश्यकता होगी जो भारतीय परिवारों और व्यवसायों की आवश्यकताओं को पूरा करे, और साथ ही सरकारों को भी, बिना मैक्रो-वित्तीय स्थिरता से समझौता किए। बैंकों, गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों (एनबीएफसी) और फिनटेक की अपनी अतिशयता में अतिशयोक्ति करने की प्रवृत्ति को देखते हुए, हम बैंकिंग प्रणाली को सुरक्षित, सुरक्षित और कुशलतापूर्वक आगे बढ़ाने के लिए सुरक्षा रेलिंग पर विचार-विमर्श करेंगे।
देश की विकास आवश्यकताओं को देखते हुए, पूंजी निर्माण के लिए घरेलू और बाहरी दोनों स्रोतों पर ध्यान केंद्रित करते हुए पूंजी संचयन को तेज़ गति से करने की आवश्यकता है। वित्त और पूंजी की मांग बड़े पैमाने पर बुनियादी ढाँचा परियोजनाओं, विनिर्माण क्षमता में बढ़ी हुई आवश्यकताओं, औपचारिक अर्थव्यवस्था के विस्तार और बढ़ते व्यापार से आएगी। वित्त और पूंजी की आपूर्ति घरेलू बचत, टिकाऊ विदेशी पूंजी, उपयुक्त प्रकार के वित्तीय संस्थानों, साधनों और उत्पादों, बचत को निवेश में बदलने, मजबूत ऋण और ऋण और इक्विटी बाजारों के माध्यम से होनी चाहिए।
भारत को बचत जुटाने और उन्हें निवेश के लिए दिशा देने के लिए बड़ी संख्या में वित्तीय संस्थानों की आवश्यकता होगी। बैंकों, एनबीएफसी और फिनटेक की बढ़ती संख्या उभरनी होगी; ये वित्तीय संस्थान सभी आकार के होने चाहिए- वित्तीय समावेशन की जरूरतों को पूरा करने और बड़ी परियोजनाओं को वित्तपोषित करने के लिए छोटे और समान रूप से बड़े आकार के बैंकों की आवश्यकता होगी। विभिन्न प्रकार के वित्तीय संस्थानों की भी आवश्यकता होगी- उदाहरण के लिए, डिजिटल बैंक, थोक/निवेश बैंक और यहां तक कि विशिष्ट बैंक भी।
सुझाई गई रणनीतियों के लिए बैंकों और गैर-बैंकों में बड़े पैमाने पर और निरंतर पूंजी निवेश की आवश्यकता होगी। बैंकों में संकेन्द्रित होल्डिंग के बजाय वितरित होल्डिंग के लिए लंबे समय से चली आ रही नीतिगत प्राथमिकता पर फिर से विचार करना होगा। इसी तरह, बैंकों की बड़ी पूंजी जरूरतों को देखते हुए, व्यापारिक और औद्योगिक घरानों, निजी इक्विटी और उद्यम पूंजी कोषों और विदेशी बैंकों को बैंकों में बड़ी हिस्सेदारी देने में अनिच्छा या हिचकिचाहट की भी समीक्षा करने की आवश्यकता होगी। ऐसे उपयुक्त नवीन वित्तीय साधनों की खोज करनी होगी, जो आर्थिक संभावनाओं में हिस्सेदारी प्रदान करते हों, लेकिन ऐसी बड़ी हिस्सेदारी के लिए नियंत्रण न हो।
वित्तीय विनियमन का यह मानक दृष्टिकोण है कि तेजी से बढ़ने वाली किसी भी चीज पर अधिक विनियामक ध्यान देने की आवश्यकता होती है। अक्सर, तर्कहीन उत्साह और चक्रीय अति आत्मविश्वास के कारण बाजार प्रतिभागी सिस्टम में होने वाले जोखिमों को कम आंकते हैं और अनदेखा करते हैं। संभावित नुकसान और दुर्घटनाओं का अनुमान लगाना और इसलिए स्पीड-ब्रेकर, बुलवार्क और गार्ड रेलिंग बनाना, साथ ही बाजार के विकास की गतिशीलता पर कड़ी नज़र रखना विनियामकों की जिम्मेदारी बन गई है। इन जिम्मेदारियों का निर्वहन करते समय, विनियामकों को नवाचारों के लिए पर्याप्त अवसर भी प्रदान करने होंगे।
वित्तीय प्रणाली और वित्तीय संस्थाओं की सुरक्षा और सुदृढ़ता ऐसे सुरक्षा उपायों की नींव बनी रहेगी। ऐसे सुरक्षा उपायों के लिए कार्यपुस्तिका बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स (बीआईएस) की बैंकिंग पर्यवेक्षण पर बेसल समिति के तत्वावधान में बनाई गई है। विश्व वित्तीय प्रणाली में विकास और अनुभवों के आधार पर बेसल मानदंडों को वर्षों से परिष्कृत किया गया है। इन्हें देश और इसके विकास के चरण के लिए उपयुक्त रूप से लागू करना भारत के अगले 25 वर्षों के लिए महत्वपूर्ण होगा।
सबसे पहले, नियामक किसी खास क्षेत्र में जोखिम निर्माण को देखने और उसका अनुमान लगाने के लिए एक विशेष पद पर होता है। इस बारे में बाजार सहभागियों को सावधान करना और लाल झंडी दिखाना अर्थव्यवस्था में तेजी लाने की शुरुआत होगी। (पिछले साल, जब रिजर्व बैंक ने बैंकों और गैर-बैंकों को उस समय तेजी से बढ़ रहे व्यक्तिगत ऋण क्षेत्र में जोखिम निर्माण के बारे में सावधान किया था, तो नियामक उस भूमिका को निभा रहा था)।
दूसरा, प्रतिचक्रीय बफर और मानक परिसंपत्तियों के लिए प्रावधान भी एक और एहतियाती गतिरोधक होगा जिसे विनियामक लगाएगा। (हाल ही में भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा परियोजना वित्तपोषण पर जारी विवेकपूर्ण दिशा-निर्देश इस दृष्टिकोण का एक उदाहरण है)।
तीसरा, वित्तीय संस्थाओं के पूंजी और भंडार का युद्ध कोष बनाना वह सुरक्षा कवच होगा जिस पर नियामक तेजी के दौरान जोर देगा। आमतौर पर, वित्तीय संस्थाएँ इस चरण के दौरान अधिक लाभ कमाएँगी और यह आसानी से भंडार बढ़ाने के लिए एक आदर्श समय होगा। नियामक को बैंकों और गैर-बैंकों के लिए सामान्य रूप से उच्च पूंजी-से-जोखिम संपत्ति अनुपात पर विचार करना चाहिए।
पांचवां, अपेक्षित विकास चरण के दौरान, भारत के बैंक और वित्तीय संस्थान बड़े आकार में विकसित होंगे, व्यक्तिगत संस्थाओं और समूहों दोनों के रूप में। असफल होने के लिए बहुत बड़ा होना एक बड़ी चिंता होगी। इसलिए, नियामक को वित्तीय समूहों और प्रणालीगत रूप से महत्वपूर्ण बैंकों और वित्तीय संस्थाओं जैसे उच्च पूंजी अनुपातों के लिए इकाई-विशिष्ट विविधताओं पर भी विचार करना चाहिए।
सामान्य रूप से अर्थव्यवस्था और विशेष रूप से वित्तीय क्षेत्र के अपेक्षित उच्च-विकास चरण के लिए महत्वपूर्ण योगदान देने वाले कारकों में से एक फिनटेक कंपनियों का उदय होगा। वित्तीय पहुंच और समावेशन को आगे बढ़ाने और आने वाले वर्षों में बैंकिंग और वित्तीय प्रणाली में दक्षता जोड़ने में फिनटेक कंपनियों की भूमिका बहुत महत्वपूर्ण है। हालाँकि पहले के दावे या उम्मीदें कि फिनटेक कंपनियाँ बैंकों को खत्म कर देंगी, अब खत्म हो गई हैं और रिज़र्व बैंक की नीति स्थिति कि फिनटेक कंपनियाँ अपनी बैलेंस शीट पर ऋण नहीं दे सकती हैं, ने प्रत्यक्ष वित्तीय जोखिमों को कम कर दिया है, लेकिन उनके प्रसार और विकास से ग्राहक सुरक्षा के मुद्दे और बैंकों और गैर-बैंकों के लिए संभावित अप्रत्यक्ष वित्तीय जोखिम भी होंगे। डिजिटल ऋण, अभी खरीदें-बाद में भुगतान करें (बीएनपीएल) और जैसे-जैसे आप आगे बढ़ेंगे, भुगतान करें जैसी योजनाओं में इन नवाचारों के बढ़ने के पैमाने और गति पर अतिशयोक्ति और तर्कहीन अतिशयोक्ति के अंतर्निहित जोखिम हैं। गलत बिक्री और अत्यधिक जोखिम आम खतरे हैं। इसके अलावा, डेटा संरक्षण और गोपनीयता के मुद्दों, साइबर सुरक्षा के मुद्दों और परिचालन जोखिमों से संबंधित बढ़े हुए जोखिमों को भी ध्यान में रखना होगा। इसके अलावा, फिनटेक क्षेत्र में अपनी ताकत दिखाने वाली बड़ी टेक कंपनियों में नए संकेन्द्रण जोखिमों की भी आशंका है।
जबकि फिनटेक कंपनियाँ विनियमित संस्थाएँ नहीं हैं, एक तर्क यह होगा कि उन्हें प्रत्यक्ष विनियमन के अंतर्गत लाया जाना चाहिए। हालाँकि, यह अनुचित और असहनीय होगा। रिज़र्व बैंक की वर्तमान नीति स्थिति कि फिनटेक कंपनियों से बैंकों और गैर-बैंकों के माध्यम से अप्रत्यक्ष विनियमन द्वारा सबसे अच्छा निपटा जा सकता है, उच्च विकास चरण के लिए भी उपयुक्त होगी।
निष्कर्ष के तौर पर, चूंकि भारत 2047 तक एक उन्नत राष्ट्र बनने की अपनी यात्रा पर है, इसलिए आवश्यक निरंतर उच्च विकास दर इसके परिणामस्वरूप वित्तीय प्रणाली और संस्थाओं के लिए अंतर्निहित जोखिम प्रकट करेगी। इन जोखिमों का प्रबंधन करने के लिए, नियामक को जोखिम की घटनाओं का अनुमान लगाने और एहतियाती और निवारक नियामक उपाय करने में हमेशा सतर्क रहना होगा ताकि विकास इंजन नियामक सुरक्षा रेलों के साथ सुरक्षित रूप से तेज़ यात्रा कर सकें।
आर. गांधी भारतीय रिजर्व बैंक के पूर्व डिप्टी गवर्नर हैं।