Achieved: the impossible trinity of growth, prudence and investment


वित्त मंत्री ने पिछले पांच वर्षों में सरकार की उपलब्धियों पर प्रकाश डालते हुए वोट ऑन अकाउंट पेश किया और चुनाव के बाद बजट की नींव रखी। पिछले बजटों से दिखाई देने वाली सरकार की प्राथमिकताएँ बुनियादी ढाँचा, निवेश, समावेशी विकास और राजकोषीय समझदारी हैं। सरकार ने, कोविड के झटके को छोड़कर, विकास, विवेक और निवेश की असंभव त्रिमूर्ति को हासिल कर लिया है।

यह उपलब्धि उन कारणों में से एक है कि क्यों भारतीय बाजार अपने प्रतिस्पर्धियों के मुकाबले प्रीमियम पर कारोबार करता है, और क्यों कम क्रेडिट रेटिंग के बावजूद भारत को ऑफशोर बॉन्ड बाजार में बेहतर प्रसार मिलता है। सरकार ने अतीत में बुनियादी ढांचे में अभूतपूर्व पैमाने पर निवेश किया। भारत ने 2014 और 2024 के बीच बिजली, सड़क, बंदरगाह, हवाई अड्डे और दूरसंचार जैसे क्षेत्रों में उतना बुनियादी ढांचा बनाया जितना 2013 के अंत में मौजूद था।

सरकार ने बेहतर कर अनुपालन के साथ-साथ परिसंपत्ति मुद्रीकरण और खर्च की उत्पादकता बढ़ाकर बुनियादी ढांचे में निवेश के लिए संसाधन जुटाए। समावेशी विकास न केवल 800 मिलियन से अधिक भारतीयों के लिए मुफ्त भोजन सहित विभिन्न योजनाओं की शुरूआत से हुआ, बल्कि जन धन, आधार और मोबाइल ट्रिनिटी के माध्यम से रिसाव को बंद करके भी किया गया। लीकेज को रोकने पर होने वाली बचत से कवरेज बढ़ाने में मदद मिली और फिर भी बुनियादी ढांचे के निर्माण के लिए पर्याप्त बचत हुई।

कोविड वर्षों के दौरान विचलन के बावजूद राजकोषीय विवेक उत्तर सितारा बना रहा। चुनाव के बाद का बजट निवेश, समावेशी विकास और राजकोषीय विवेक की त्रिमूर्ति पर आधारित होना चाहिए – 1990 के दशक से पहले के विपरीत, हमारी प्रतिभा भारत में ही रह रही है। निजी इक्विटी/उद्यम पूंजी पारिस्थितिकी तंत्र उज्ज्वल विचारों के लिए पर्याप्त पूंजी प्रदान कर रहा है। सरकार को विश्व स्तरीय बुनियादी ढांचे का निर्माण जारी रखना चाहिए। प्रतिभा, पूंजी और बुनियादी ढांचे की तिकड़ी हमारी विकास कक्षा को ऊपर की ओर गति दे सकती है।

बजट में व्यापार करने में आसानी बढ़ाने पर भी ध्यान दिया जाना चाहिए। जमीनी स्तर पर परियोजनाओं का क्रियान्वयन अंधेरी के गोखले पुल की बजाय मुंबई ट्रांस हार्बर लिंक की तरह होना चाहिए। हम दुनिया के उन कुछ देशों में से एक हैं जहां उठाया गया शुद्ध ऋण, किए गए निवेश से थोड़ा कम है। सीधे शब्दों में कहें तो हम अपनी आने वाली पीढ़ी पर केवल कर्ज का बोझ नहीं डाल रहे हैं, बल्कि हम उनके लिए लगभग इतनी ही संपत्ति छोड़ कर जाएंगे। बहुत कम देश अगली पीढ़ी के लिए ऐसा बयान दे सकते हैं।

इन निवेशों के वित्तपोषण के लिए संसाधन बेहतर कर अनुपालन और परिसंपत्ति मुद्रीकरण और विनिवेश जैसी गैर-कर प्राप्तियों से आने चाहिए।

बजट को लेखानुदान से ज्यादा इन दो पहलुओं पर ध्यान देना चाहिए। पीएसयू शेयरों में जबरदस्त तेजी देखने को मिल रही है। कुछ सार्वजनिक उपक्रमों के पास फ्लोटिंग स्टॉक बहुत कम है। इस वैल्यूएशन पर पैसा जुटाना उचित होगा. राजकोषीय समझदारी के कारण निवेशक भारत को उसके समकक्षों की तुलना में अधिक महत्व देते हैं। लेखानुदान ने वित्त वर्ष 2015 के लिए राजकोषीय घाटे के लक्ष्य को आम सहमति से 5.1% कम और वित्त वर्ष 26 के लिए निर्धारित लक्ष्य को प्राप्त करके बाजार को आश्चर्यचकित कर दिया है।

बजट में समावेशी विकास पर ध्यान केंद्रित रहना चाहिए। पिरामिड के निचले स्तर पर उपभोग शीर्ष पर उपभोग जितनी तेजी से नहीं बढ़ रहा है। मत्स्य पालन, कृषि उद्योग, ग्रामीण आवास, माइक्रोफाइनेंस उपलब्धता आदि पर ध्यान केंद्रित करने से समावेशी विकास में मदद मिलेगी। विश्व स्तर पर, भारत सबसे तेजी से बढ़ती प्रमुख अर्थव्यवस्था है। बजट को निजी पूंजी व्यय को सरकारी पूंजी व्यय जितनी तेजी से बढ़ने, पिरामिड के निचले स्तर पर खपत को शीर्ष पर उतनी तेजी से बढ़ने, ग्रामीण खपत को शहरी खपत और बड़े पैमाने पर बाजार जितनी तेजी से बढ़ने के लिए प्रेरित करने वाला उत्प्रेरक होना चाहिए। उपभोग प्रीमियम उपभोग जितनी तेजी से बढ़ेगा। ये दो उत्प्रेरक, राजकोषीय विवेक के साथ, भारतीयों को अपने विकास मॉडल पर गर्व और अपने साथियों से ईर्ष्या कराएंगे। लेखानुदान ने समावेशी विकास के साथ एक विवेकपूर्ण बजट पेश करके निवेशकों की अपेक्षाओं को पार कर लिया है।

नीलेश शाह कोटक महिंद्रा एसेट मैनेजमेंट कंपनी लिमिटेड के प्रबंध निदेशक हैं।

यहां वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण द्वारा अपने बजट भाषण में कही गई सभी बातों का 3 मिनट का विस्तृत सारांश दिया गया है: डाउनलोड करने के लिए क्लिक करें!

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प्रकाशित: 02 फरवरी 2024, 01:23 पूर्वाह्न IST



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By Naresh Kumawat

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